| ne dei flussi di Metrica cassa In base al margine di interesse: • Analisi degli scostamenti: Scostamento nella • Focus revisione dei prezzi sulla | Descrizione Rischi rilevati Limiti della metrica L’analisi degli scostamenti suddivide tutti gli strumenti sensibili al tasso di interesse rilevanti in • La metrica indica il rischio di fasce temporali predefinite in base alle rispettive differenza dei rendimenti solo in date di riprezzamento o di scadenza, fissate modo lineare. contrattualmente o sulla base di ipotesi Rischio di differenza dei • Si basa sul presupposto che tutte comportamentali. («scostamenti») in Calcola ciascuna le fascia posizioni temporale. nette rendimenti rischio parallelo) ( gap risk ) (solo le particolare posizioni fascia all’interno di scadenza di una |
| Flussi di cassa componente del incondizionati margine di interesse (si presume che ( net interest income , la tempistica dei NII): flussi di cassa Variazione del NII non dallo specifico tassi interesse) scenario dipenda dei di Valore • Analisi duration economico della modificata duration : | Approssima la variazione del margine di interesse scadono o si riprezzano derivante da uno spostamento della curva dei simultaneamente. rendimenti, moltiplicando ciascuna posizione netta • Non misura il rischio di base con la corrispondente variazione del tasso di ( basis risk ) e il rischio di opzione. interesse. La variazione uno spostamento rendimenti ( duration) durata strumento modificata relativa ( di duration) parallelo un finanziario nel punto del valore modificata marginale patrimonio percentuale. in netto funzione della approssima attualizzato netto La curva di misura durata uno dei di la Rischio rendimenti di ( gap differenza risk ) (solo dei • La spostamenti curva presenza sottostimare movimenti metrica dei di dei si l’effetto tassi applica convessità, marginali rendimenti. di di interesse. solo più ampi della può agli In |
| del netto/PV01 patrimonio del | l’esposizione rendimenti ( gap di un risk ente ) per al le rischio attività di differenza diverse dalla dei rischio parallelo) • Si applica solo agli spostamenti |
| p atrimonio netto | negoziazione. Il PV01 del patrimonio netto è paralleli della curva dei derivato dalla durata ( duration) modificata del rendimenti. patrimonio netto ed esprime la variazione assoluta • Non misura il rischio di opzione e del valore del patrimonio netto risultante da uno rileva il rischio di base ( basis risk ) |
| Modellizzazio ne dei flussi di Metrica cassa | Descrizione Rischi rilevati Limiti della metrica spostamento parallelo di 1 punto base (0,01 %) solo parzialmente nella migliore della curva dei rendimenti. delle ipotesi. Il punto di partenza è l’assegnazione di tutti i flussi di cassa di strumenti sensibili al tasso di interesse in fasce temporali. Per ogni tipo di strumento viene selezionata una curva dei rendimenti. La durata modificata di ciascuno strumento è calcolata a partire dalla variazione del suo valore netto attualizzato a causa di uno spostamento parallelo di 1 punto percentuale della curva dei rendimenti. La durata ( duration) modificata del patrimonio netto è determinata come la durata ( duration) modificata delle attività per le attività diviso il patrimonio netto, meno la durata ( duration) modificata delle passività per le passività, diviso il patrimonio netto. Il PV01 del patrimonio netto è ottenuto moltiplicando la durata ( duration) modificata del patrimonio netto per il valore del patrimonio netto (attività – passività) e dividendo per 10 000 per ottenere la variazione per punto base. La durata ( duration) modificata parziale di uno strumento per una fascia temporale specifica è calcolata come la durata ( duration) modificata • La metrica si applica solo alle indicata in precedenza, eccetto che a essere variazioni marginali dei tassi di |
| • Durata ( duration) modificata parziale/PV01 parziale | spostata in parallelo non è l’intera curva dei Rischio di differenza dei interesse. In presenza di rendimenti, ma solo il segmento della curva dei rendimenti ( gap risk ) (rischio convessità, la metrica può rendimenti corrispondente alla fascia temporale. parallelo e non parallelo) sottostimare l’effetto di più ampi Tali misure parziali mostrano la sensibilità del valore movimenti dei tassi di interesse. di mercato del portafoglio bancario a uno • Non misura il rischio di base spostamento marginale della curva dei rendimenti ( basis risk ) e il rischio di opzione. in particolari fasce di scadenza. Alla misura parziale di ogni fascia temporale può essere applicato uno |
| Modellizzazio ne dei flussi di Metrica cassa | Descrizione Rischi rilevati Limiti della metrica scostamento di diversa grandezza, in modo tale che l’effetto della variazione nella forma della curva dei rendimenti possa essere calcolato per l’intero portafoglio. La variazione del NII è una metrica basata sugli utili |
| Flussi di cassa parzialmente o totalmente condizionati dallo scenario dei tassi di interesse (si presume che la tempistica dei flussi di cassa delle opzioni, In base al margine di degli con esplicite strumenti opzioni e interesse: Focus componente margine di interesse sulla del | e misura la variazione dell’utile netto da interessi su un particolare orizzonte temporale (di solito 1-5 anni) risultante da un movimento dei tassi di interesse improvviso o graduale. Il punto di partenza è la mappatura di tutti i flussi di cassa degli strumenti sensibili al tasso di interesse in fasce temporali (granulari) - o utilizzando le date esatte di riprezzamento delle singole posizioni in sistemi più sofisticati. Il rischio di differenza dei rendimenti ( gap risk ) Lo aziendale delle delle scenario date transazioni in di pricing uso di base in commerciali seno e di per riprezzamento all’ente i calcoli future. per riflette la e proiezione dei I tassi il volumi piano di (parallelo rischio a condizione di base e non che ( basis parallelo), tutti risk i flussi ) e, il • Sensibilità ipotesi modellizzazione. comportamentali del risultato e alle di |
| integrate approcci e, più in NII): ( net interest income , | interesse futuri nello utilizzati scenario per di base calcolare sono derivati i flussi da di tassi cassa a di base cassa allo siano scenario, modellati anche in il • Complessità. |
| sofisticati, strumenti la degli cui • Variazione del NII | termine, differenziali appropriati o tassi di mercato rischio di opzione |
| scadenza | attesi per i diversi strumenti. |
| dipende dal comportamento dei clienti, sia modellata in base allo scenario dei tassi di interesse) | Nel valutare la possibile entità delle variazioni del NII, le banche utilizzano ipotesi e modelli per prevedere il percorso dei tassi di interesse, la scadenza di attività, passività e voci fuori bilancio esistenti e la loro potenziale sostituzione. Le metriche basate sul margine di interesse possono essere differenziate in base al livello di sofisticazione dei flussi di cassa futuri: i più semplici |
| Modellizzazio ne dei flussi di Metrica cassa | Descrizione Rischi rilevati Limiti della metrica modelli a bilancio statico presuppongono che le attività e le passività esistenti giungano a scadenza senza ricorrere alla sostituzione; i modelli a bilancio costante presuppongono che le attività e le passività in scadenza siano sostituite da strumenti comparabili; mentre i più complessi modelli a bilancio dinamico includono le risposte commerciali ai differenti contesti sui tassi d’interesse , in termini di dimensioni e composizione del portafoglio bancario. Tutte le metriche basate sugli utili possono essere utilizzate in un’analisi di scenario o stocastica. Gli utili a rischio (EaR) sono un esempio di quest’ultima e misurano la variazione massima del NII in funzione di un dato livello di confidenza. La variazione dell’EVE è la variazione del valore • Sensibilità del risultato alle netto attualizzato di tutti i flussi di cassa generati da ipotesi comportamentali e di attività, passività e voci fuori bilancio del portafoglio modellizzazione. bancario derivanti da una variazione dei tassi di Il rischio di differenza dei • Le metriche stocastiche, che interesse, supponendo una liquidazione di tutte le rendimenti ( gap risk ) applicano ipotesi distributive, |
| Valore economico Focus sul valore economico del patrimonio netto (EVE) • Variazione dell’EVE | posizioni del portafoglio bancario. (parallelo e non parallelo), il potrebbero non riuscire a rischio di base ( basis risk ) e, cogliere rischi di coda e non Il rischio di tasso di interesse può essere valutato a condizione che tutti i flussi linearità. mediante ΔEVE per specifici scenari dei tassi di di cassa siano modellati in • Simulazioni Monte Carlo con interesse o dalla distribuzione di ΔEVE utilizzando base allo scenario, anche il rivalutazione completa sono simulazioni Monte Carlo o storiche. Il valore rischio di opzione impegnative dal punto di vista economico a rischio (EVaR) è un esempio di queste computazionale possono essere ultime e misura la variazione massima del valore del difficili da interpretare (« black patrimonio netto in funzione di un dato livello di box »). confidenza. • Complessità. |